<html>
}
<p><img src="https://images.hive.blog/DQmUhickyEdnPS3uo3a3e26QC781h6HmE6WQ43jystuWDB9/image.png" alt="image.png"/></p>
<p>美경기부양 관련해서 실효성이 문제로 대두한다. 한편 中정부가 반도체 산업에 광범위하게 지원할 계획이다. 그리고 中인민은행은 은행간 RP금리를 단기자금시장의 벤치마크 금리로 활용할 계획이다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.</p>
<ul><li><h2>美당국의 경기관련 입장</h2></li></ul>
<p>美시카고 지역연방은행은 상당한 규모의 통화정책 완화는 적절하다는 입장이며 미국이 코로나19 이전 수준의 생산을 회복하는 시점으로 2022년 말(末) 정도가 될 거로 전망한다. 아울러 현 경기침체 탈피를 위해 통화정책과 함께 재정지원도 필요함을 피력한다. 한편 美애틀랜타 연방은행은 고용과 물가의 연관성을 두고 美연준의 이해가 전환된 상황이라면서 앞으로 통화정책 결정의 확인을 위해서는 물가상승률 수준보다 궤도(軌道)가 한층 주목을 받을 것이라는 인식을 표명한다. 참고로 2020년 8월 美ISM(공급관리자 협회) 서비스업 경기지수는 56.9이며 이는 직전 7월(58.1)과 예상치(57.0)보다 낮다. 동년 7월 美무역수지(억 달러)는 −636이며 이는 직전 6월(−535)과 예상치(−580)보다 낮다.</p>
<ul><li><h2>美경기부양 실효성문제</h2></li></ul>
<p>美연준의 평균 물가목표제 도입은 美경기부양 실효성측면에서 의문이 존재한다. 美FED(연준)는 기존 물가정책의 틀을 변경하고 고용의 극대화를 가장 우선 과제로 천명(闡明)한다. 이는 사상 최대 수준의 실업률 상황에서 장기화되는 저물가 추세를 타개하여 코로나19 확산 이전으로 회복함이 목적이다. 하지만 코로나19 위기에서 美연준의 추가경기 부양수단이 극히 제한적인 상황에서 새로운 정책의 효과가 발휘될지 여부는 불확실한 측면이 존재한다. 오히려 현 상황에서 인플레이션 기대를 높이기 위해서는 통화정책보다 재정정책이 더 효과적일 가능성이 존재한다. 참고로 2020년 8월 5주차 美신규 실업수당 청구건수(만 건)는 88.1이며 이는 직전 주(101.1)와 예상수치(95.0)보다 낮다.</p>
<ul><li><h2>中정부의 반도체 산업</h2></li></ul>
<p>中정부가 기술산업 등 美규제조치에 대응하기 위한 조치로서 향후 5년 간(間) 제3세대 반도체 산업을 지원하기 위한 계획을 추진한다. 연구, 교육, 자금조달을 뒷받침하는 대책이 14차 5개년 계획 초안에 포함되어 오는 10월 中지도부에 제시될 것으로 전망된다. 한편 中상무부는 첨단기술의 해외이전에 대한 규제강화 조치가 특정기업을 대상으로 시행하는 것이 아니라는 입장이며 또한 인도의 中모바일 앱 사용금지는 자국의 이익을 침해한다고 강조한다. 中시진핑 주석은 국민과 공산당을 분리할 수 없다고 주장하면서 美中관계의 난관 속에서 해외의 개입은 中공산당의 위협요소임을 지적한다. 이는 무역, 기술, 정치 등 모든 분야의 對美관계 지침이 된다는 관측이다. 참고로 2020년 8월 中차이신 서비스업 PMI(구매 관리자지수)는 54.0이며 이는 직전 7월(54.1)보다 낮고 예상치(50.4)보다 높다. PMI는 기준점이 50이며 그 이상이면 경기확대를, 그 이하이면 경기위축으로 해석한다. 이는 상기된 美ISM 지수와 동일하다.</p>
<ul><li><h2>中은행간 RP금리 활용</h2></li></ul>
<p>中인민은행은 은행간 RP금리를 단기자금시장의 벤치마크 금리로 활용할 계획을 추진하면서 벤치마크 금리시스템의 개선이 시장기반(market based) 금리개혁을 촉진하여 통화정책의 효과를 향상시킬 거로 기대한다. 또한 금융시장의 금리자유화 강화 및 위안화표시 자산에 대한 해외수요 증대를 위한 조치임을 부연(敷衍)한다. 채권시장에선 국채금리가, 대출시장에선 우대대출금리(LPR)가 벤치마크금리 역할을 수행하는 것처럼 단기자금시장은 향후 은행 간(間) 레포(Repo, Repurchase Paper=RP) 금리가 벤치마크금리가 되어 변동금리채권, CD(양도성예금증서) 등의 가격결정에 기준이 될 것으로 전망한다.</p>
<h3>CD와 Repo거래</h3>
<p>참고로 CD(Certificate of Deposit)는 은행의 정기예금 중에서 해당 증서의 양도를 가능케 하는 무기명 상품이며 이는 은행에서 발행되고 증권사와 종금사를 통해 유통된다. 한편 Repo(레포, 환매조건부 채권매매)거래(Repurchase Agreement Transaction)는 현물로 증권을 매도(매수)함과 동시에 사전에 정한 기일에 증권을 환매수(환매도)하기로 하는 2개의 매매 계약이 동시에 이루어지는 계약을 말한다. Repurchase Paper(환매조건부채권)은 금융기관이 고객에게 일정기간 후에 금리를 더해 다시 사는 것을 조건으로 파는 채권이다.</p>
<hr/>
<p><strong>읽어 주셔서 감사합니다.</strong></p>
<p>
<br/>
<br/></p>
</html>
hiveblocks