제조업지수와 R의 공포(1) by pys

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kr · @pys · Oct 12 '19

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제조업지수와 R의 공포(1)

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각국의 제조업지표가 좋지 않게 나옴에 따라 경기침체(Recession) 공포감이 맹위를 떨치면서 증시하락 우려를 키우고 있다. 주요국의 증시가 급락하면서 최근 겨우 반등에 성공한 KOSPI가 다시 흔들릴 수 있다는 우려가 존재한다.

### 목차
ISM 제조업 지수의 하락 / 美대통령과 연준의 갈등 / 가열된 국내외 경기침체(R)의 논쟁 / 국내정부의 디플레이션 경기진단 / 필요한 정부의 선제 예방대책
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위 그림은 참고용이며 미국의 ISM제조업 지수(2000년 이후)를 나타낸다.

- ## ISM 제조업 지수의 하락
중국과의 무역전쟁과 해외경기의 둔화 여파로 미국은 물론 유럽 등 주요 선진국의 제조업관련 경기지표는 하강국면을 지속하고 있는 한편 한국은 사상 최초 마이너스(−) 물가로 디플레이션(Deflation) 공포가 커진다. 지난 10월 1일 뉴욕증시에서 다우존스 산업평균지수, 기술주 중심의 나스닥, 대형주 위주의

S&P 500 지수 등 주요 3대 지수는 모두 크게 하락한다. 이는 美공급관리협회(ISM)의 제조업경기 지수가 2009년 6월 이후 10년 3개월 만에 최저수준을 보인 탓이며 세계경기 둔화의 영향이 미국에까지 어두운 구름을 드리운 것으로 향후 중앙은행 美연준에 대한 금리인하 압박이 더욱 거세질 것으로 보인다.
### 부연(敷衍)설명
위 그림에서 보듯이 ISM에 따르면 지난 9월 美제조업 구매 관리자지수(PMI)는 47.8로 전월(49.1) 대비 1.3 하락하고 다우존스가 집계한 시장예상수치 50.2보다도 크게 하회한다. 관련 지수는 경기의 확대와 위축의 경계인 50을 2개월

연속 밑돌고 있다. 게다가 생산지수(49.5→47.3), 고용지수(47.4→46.3), 재고지수(49.9→46.9) 등 대부분의 세부지표가 전월대비 하락한다. 이에 시장에선 3분기에 美경기가 급속히 둔화할 가능성에 대한 우려가 크다. 지수가 50(기준치)을 하락하는 현상은 유럽 주요국 대부분도 마찬가지이다. 구체적으로 유로

존(45.7→44.4), 독일(43.5→41.7), 이탈리아(48.7→47.8), 스위스(47.2→44.6), 스페인(48.8→47.7) 프랑스(51.1→50.1) 등 모두 하향국면을 보인다. 유럽권역 주식시장 역시 미국과 마찬가지로 급락한다. 참고로 PMI는 기업의 구매 관련

담당자들을 대상으로 조사하는 경기지표로 기준치인 50을 넘으면 경기확장(회복)을, 50 미만이면 수축(침체)으로 분석/판단한다. 전기(前記)한 바와 같이 제조업 부진은 美경제만의 현상이 아니다. 각국 제조업 중시정책은 처한 여건

에 따라 독특한 측면이 존재한다. 미국은 제조업 Refresh와 Re-shoring(환류) 정책을 병행하고, 일본은 엔저를 통해 제조업 수출부활, 독일은 경쟁력 유지하는 제조업 고수, 중국은 활력을 되찾는 제조업의 재충전을 추진한다. 이럼에도 미국/독일/중국 등 3대 경제대국(G3)이 제조업 상황이 부진한 편이다.

- ## 美대통령과 연준의 갈등
중점산업의 美경기판단에 있어 ISM(美공급관리협회)의 제조업지수는 핵심지표이다. ISM의 제조업지표 부진에 경기침체 우려가 커지면서 주식 등 금융시장에도 비관론이 우세한 편이다. 다우산업지수는 약 1개월 만의 최저치로 떨

어지고 외환시장에서는 기축통화인 달러가 약세다. 주요국 통화에 대한 달러가치를 나타내는 달러지수는 2년래 최고수준으로 99 내외 수준에서 움직인다. 그리고 달러대비 엔과 유로의 환율은 하락한다. 지표부진에 따른 금융시

장 혼란의 책임은 美중앙은행인 연준(FED)으로 향하고 있다. 도널드 트럼프 美대통령은 예상한대로 제롬 파월 의장과 美연준이 달러를 다른 모든 통화에 대해 너무 강하게 운용하여 제조업이 악영향을 받고 있는바 기준금리가 너무

높으며 근거가 없는 美연준의 행태는 최악의 적이라면서 파월 의장을 비난한다. 트럼프는 파월의 미온적인 금리인하 정책이 주요인이며 반면에 파월은 트럼프의 中과 무역마찰 장기화가 원인으로 주장한다. 여하튼 제조업 부진을 계기로 트럼프와 파월이 관련 책임론을 놓고 갈등상황이 더 심해지는 모습이다.

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**읽어 주셔서 감사합니다. 다음 Posting은 본제하의 (2)에 이어집니다.**

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@floridasnail · Oct 12 '19

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@steemitboard · Oct 13 '19

Congratulations @pys! You have completed the following achievement on the Steem blockchain and have been rewarded with new badge(s) :

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<sub>_You can view [your badges on your Steem Board](https://steemitboard.com/@pys) and compare to others on the [Steem Ranking](https://steemitboard.com/ranking/index.php?name=pys)_</sub>
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To support your work, I also upvoted your post!


**Do not miss the last post from @steemitboard:**
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###### [Vote for @Steemitboard as a witness](https://v2.steemconnect.com/sign/account-witness-vote?witness=steemitboard&approve=1) to get one more award and increased upvotes!

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@pys · Oct 13 '19

Thank you!

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