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<p><img src="https://images.hive.blog/DQmUhickyEdnPS3uo3a3e26QC781h6HmE6WQ43jystuWDB9/image.png" alt="image.png"/></p>
<p>최근에 美뉴욕증시의 큰 폭 하락조정은 파생상품시장과 연관된 것으로 분석한다. 한편 국내투자자들이 이번 하락장을 이끈 美대형기술주를 많이 산다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.</p>
<ul><li><h2>파생상품시장과 美뉴욕증시</h2></li></ul>
<p>올해 들어 3월부터 코로나19위기에도 상승세를 거듭하던 美뉴욕증시의 최근 출렁임은 美대형기술주를 대상으로 한 콜옵션(Call Option)거래물량이 그 원인이란 분석이 존재한다. 즉 나스닥 고래(Nasdaq Whale)역할을 수행한 日소프트뱅크가 최근 기술주 옵션거래의 큰 손으로 알려진다. 전문가들은 최근 파생상품시장의 큰 역동성이 애플(Apple)과 테슬라와 같은 Hot한 기술관련 주식들의 주가에 당분간 지속적인 영향을 미칠 것으로 예측한다. 이에 美증시를 움직이는 파생상품시장에 대한 투자자들의 관심이 고조(高調)된다.</p>
<h3>옵션거래(Call/Put)</h3>
<p>주식옵션은 현재 거래 중인 위 또는 아래 어딘가에서 고정가격으로 향후 주식을 사거나 판매할 수 있는 권리를 투자자에게 제공한다. 그리고 손실에 대한 투자 포트폴리오를 헤지(Hedge, 위험 회피) 하는 중요한 목적을 제공하지만 투기꾼들에게는 오랜 동안 큰 이익과 손실을 부채질한다. 여기에서 주식을 살 권리인 Call Option은 주가가 합의된 수준을 넘어 상승하면 수익성이 커진다. 한편 주식을 주어진 가격에 팔 수 있는 권리인 Put Option은 가격이 급격히 하락할 경우 가치가 존재할 수 있다. 옵션구매자는 계약에 대해 약간의 돈을 지불해야 하지만 기본주식이 급격히 움직이더라도 크게 상관이 없다고 본다.</p>
<h3>옵션시장 역동성</h3>
<p>주식투자자들은 시장의 큰 하락을 막기 위해 보험으로 투자하는 것을 가장 좋아한다. 이에 지난 수개월 동안 기술주에 몰리고 특히 애플과 테슬라의 콜옵션을 많이 사들인다. 옵션시장의 활동을 주식시장과 연결시키는 것은 주로 골드만삭스, JP모건, 모건스탠리와 같은 대형은행과 증권회사의 딜러들이다. 이는 옵션시장의 역동성이 주식시장에 큰 영향을 미치고 있음을 시사(示唆)한다. 즉 파생상품시장이 현물시장을 흔드는 웩 더 독(Wag the Dog)현상이 나타난다. 이에 소매투자자들은 좀 더 주의를 기울여야 한다는 목소리가 존재한다.<br/><img src="https://steemitimages.com/640x0/https://cdn.steemitimages.com/DQmdu9zpWcdPT3sbyyXXx4eDi3hqfmZRVLFCeQWvyENPjjH/image.png" alt="image.png"/><br/>위 그림은 참고용이며 최근 국내투자자의 美주식 순매수 현황을 나타낸다.</p>
<ul><li><h2>국내 투자자들의 美주식 매수세</h2></li></ul>
<p>美기술주의 폭락에도 국내 투자자들의 매수세가 거세다. 잇단 악재에 20% 넘게 추락한 전기자동차 업체 테슬라가 대표적이다. 중국발 코로나19 이후 얻게 된 학습효과로 저가매수 전략에 나선 가운데 향후 주가향방에 관심이 쏠린다. 한국예탁결제원에 따르면 9월 1~8일 국내 투자자의 美주식 순매수 규모는 13.3억 달러(1.6조원)이다. 이는 올해 8월 한 달간 순매수 결제금액인 14.9억 달러(1.8조원)에 육박한다. 위 그림에서 보듯이 국내 투자자들이 가장 많이 순매수한 종목은 테슬라이며 이는 2위 종목인 애플과 2배에 가까운 격차가 난다. 이어 엔 비디아, 아마존, 페이스 북 순(順)이다. 주목할 점은 테슬라, 애플 등 美증시 상승장을 이끌던 美대형 기술주가 줄줄이 하락한 시점과 맞물린다. 부연(敷衍)하면 테슬라, 애플을 포함해 FANG으로 불리는 페이스 북, 아마존, 넷플릭스, 구 글 등도 조정을 받는다. 그러나 증시 전문가들은 기술주의 과도한 가치평가를 고려하면 추가로 조정이 진행될 수 있음을 경고한다. 올해 국내 투자자들이 가장 많이 올라탄 테슬라의 경우 Valuation(실적대비 주가수준)을 정당화할 수 없다는 분석도 존재하며 Fundamental(기초체력)을 둘러싼 우려는 꾸준히 제기되고 있어 월가에서 가장 위험한 주식으로 평가한다. 한편 美기업들의 양호한 신용도와 완만하게 개선되고 있는 경기상황을 고려하면 하락국면이 대세라고 판단하긴 어렵다는 의견도 존재한다.</p>
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<p><strong>읽어 주셔서 감사합니다.</strong></p>
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