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# 사드배치보복은 Tail Risk
## 1. 롯데마트의 중국철수
작년 7월부터 사드배치 부지제공이 빌미가 되어 중국의 사드배치보복이 시작합니다. 롯데마트는 2007년 할인점 마크로 매장인수를 시작으로 

2009년 타임스매장을 추가로 인수하며 중국에 본격적으로 진출한바 중국사드보복의 직격탄을 맞고 철수결정을 내립니다. 

지난 10년 동안 롯데그룹은 롯데마트를 포함해 중국에 약 10조원을 투자한 상태이며 이번 철수조치로 피해액이 금년에 1조원을 예상하고 있습니다(금융권 분석). 

중국내 112개 점포 모두를 철수 결정하여 골드만삭스를 매각주관사로 선정함. **앞으로 중국내 한국기업에 미칠 파장**이 주목됩니다. 

## 2. 국내 신용평가사들의 평가
국내신용평가사들은 롯데마트의 중국철수로 중국정부의 사드보복이라는 잠재적인 불안요인이 없어질 것으로 기대하는 상황이며 

기업가치 측면에서도 밑 빠진 독에 물 붓기를 그만둔다는 점에서 **긍정적인 경영판단**이라는 평가입니다. 

현재 지주회사 전환과 관련해 추진 중인 **자금조달**은 더 수월해질 것으로 전망합니다. 롯데그룹입장에서는 중국매장 매각계획으로 잠재적인 신용등급 하락위험성을 막은 셈입니다. 

## 3. 대응책 없는 정부
사드배치 완료가 되자 **종전보다 더 강경**해지고 있으며, 북한문제와 중국보복의 **장기화**가 우려되는 상황입니다. 다른 한국기업도 철수를 검토하고 있으며, 

한국으로의 환류와 중국 대체시장 모색이 모두 난망합니다. 

매년 10월경부터 대부분의 기업들이 내년도 계획을 수립하는 것을 고려해 볼 때 중국진출기업들이 사업계획을 세우기가 쉽지 않을 것으로 봅니다. 

정부는 유일한 항의 수단인 불공정무역행위의 WTO제소에 대해 중국이 유난히 민감한 반응을 보이자 중국을 자극하지 않겠다는 이유에서 WTO제소를 **안하기로 결정**한바 혼선을 초래하고 있습니다. **무대책은 상책이 아닙니다**.

중국진출기업들은 사드보복조치를 **개별적으로 해결**해야 하는 입장입니다. 중국철수경험이 있는 모 그룹회장은 중국은 **사업하기도 철수하기도 쉽지 않은 나라**라고 말합니다.

## 4. Tail Risk인 사드배치보복
중국의 사드배치보복은 발생가능성은 적지만 발생 시 큰 충격을 주는 **꼬리위험**(Tail Risk)입니다. 국내의 대중국수출이 급감하고 있으며 대중국진출기업은 철수하고 있는 기업이 늘고 있습니다. 최근 중국상무부발언을 보면 점점 **발언 수위**가 높아지고 있더라구요.

주지하다시피 국내로 여행 오는 중국인 괸광객(유커)이 급감함으로써 여행업과 화장품, 호텔 등의 피해가 큰 상태입니다. 관련주식들도 큰 폭으로 하락한바 있습니다. 

무엇보다도 자동차분야는 중국내 판매 50%급감. 지난 8월 반도체(편중)제외한 수출은 감소함. 
롯데그룹이 장부가(8300억원으로 추정)대로 매장을 매각할 가능성은 낮으며 

점포수(112개)가 많아 **철수비용이 늘어날 전망**입니다.  향후 사드배치보복이 **어떻게 전개되느냐**에 따라  우리의 경제적피해는 더욱 커질 수 있다고 봅니다.

## 5. 정부가 대응하지 못하는 이유
#### 5-1. G2(차이메리카)시대의 영향력
세계경제에서 중국경제의 비중이 높아져 국내뿐만 아니라 전 세계가 중국의 영향을 받고 있다. 이 가운데 국내의 대외정책은 **미국과 균형을 이루며 중국에 편중**되어 있습니다.  따라서 국내가 중국에게 받는 **영향력이 매우 큽니다.**

이제는 미국경제까지 중국으로부터 역풍효과를 받고 있는 있는 형국입니다. 중국이 막대한 외환보유를 바탕으로 환율을 조정합니다. 국내는 중국으로의 수출비중(20%대)이 매우 높으며, 대부분의 해외진출국도 중국입니다. 또한 기술관련해서는  중국과의 **경쟁도 심화**되어 있습니다. 

#### 5-2. 국내경제의 쏠림현상
중국경제의 위상이 증대하였다고는 하나 중국금융사의 Global 정도는 아직까지 **낮은 수준**이며 레버리지 비율도 개인은 높지만 기관은 낮고  지방정부의 부채가 무척많답니다.  선진화까지는 갈길이 먼 나라입니다. 

국내처럼 선진국보다 중국과 같은 신흥국경제에 **천수답 현상**이 심할 경우 문제가 여러 측면에서 발생합니다. 증시와 환시측면에서는 금융시장 RISK 관리가 어렵고, 국내경제의 특정국가로 

**쏠림현상**은 정책실행의 독립성과 안정성을 해칠 수밖에 없습니다. 국제투자은행인 모건스탠리는 중국비중이 큰 한국을 차이아메리카시대의 **가장 큰 피해국으로 지정**하고 있습니다. 

## 6. 적극적인 정부대책 : 균형 잡힌 Global 전략과 구조조정
대외경제정책에 있어서 **수출구조**는 단순한 대외환율과 가격경쟁력에 의존하는 시스템을 탈피하여 고도화해야 함은  물론 **수출전략**은 포트폴리오구성차원에서 다변화하되 지역별균형을 유지하고 

한편으로는 **기업진출**은 특정국가에 도움만 주는 쏠림현상을 방지하는 Global전략을 시급히 마련하고 국내경제(산업)구조를 **인적, 물적 구조조정** 통해 질적으로 변화시켜야 합니다. 

세금 걷어서 소득증가시킨다는 Populism방식의 복지정책은 **경제를 후퇴시킬 뿐**입니다. 경제는 **자율성과 창의성**이 바탕이 되어야 성장합니다.

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**읽어주셔서 감사합니다.**