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세계경제 하강국면을 종료하기엔 향후 Global차원의 GDP(국내총생산)성장세는 이전에 비해 미약(微弱)하다고 평가한다. 한편 공개된 美연방준비제도(FED) 10월 FOMC(연방공개시장위원회) 의사록에 의하면 당분간 금리인하 중단 및 동결에 다수 위원의 의견이 일치한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

## ◎공개된 10월 FOMC 회의 의사록
美경제는 정치적 위험은 줄어든 상태이지만 기업부채 등 금융위험은 높아진 상태이며 한편  노동시장이 양호하고 소비자 관련 사업이 호조를 보이고 있지만 경기하방 Risk는 여전(如前)하다고 평가한다. 그래도 중앙은행인 美연방준비제도(FED, 연준)의 다수위원이 경기하방 Risk의 예방적 조치라는 측면에서 

단행한 기준금리 인하기조를 종료하고 신중한 낙관론 입장에서 당분간 동결하자는 데 뜻을 모은다. 공개된 10월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 따르면 9월 FOMC 이후 정치상황이 경제성장에 미칠 위험이 약간 완화된 것으로 판단한다. 또한 주택구매, 자동차 등 소비내구재 구매가 증가한 점을 감안할 

때 7월부터 시작된 이전 2차례 금리인하가 일부효과를 내고 있다는 판단도 내린다. 이럼에 대다수의 FOMC 위원들은 기존의 통화정책이 완만한 성장을 지지하기에 충분하다는 견해를 보유한다. 이는 약 10년 만에 첫 번째 금리인하인

 올 7월에 이어 9월, 10월 3차례 연속으로 기준금리를 0.25%씩 총 0.75% 내려 1.5~1.75%로 낮춘 만큼 당분간 동결하고 경기흐름을 관망하자는 의미로 해석된다. 오는 12월에 또 1번의 FOMC가 예정되어 있기는 하나 동결입장에 따라 연내 추가 금리인하는 없을 전망이다. 의사록은 추후 입수되는 경제지표에 따

라 기존 경제전망이 상당 폭(幅) 수정되지 않는다면 정책기조가 그대로 유지될 가능성이 크다고 진단한다. 다만 美中무역긴장은 지속적인 불안요소라는 진단이다. 제롬 파월 연준 의장을 포함한 FOMC 위원들은 세계적인 성장둔화와 무역 관련 불확실성이 계속해서 Risk로 작용하면서 기업의 투자 및 수출에 

부정적인 영향을 미치는 것으로 판단한다. 이와 함께 의사록에 따르면 트럼프 美대통령이 주장해 온 마이너스나 매우 낮은 금리에 대해 현재 미국의 상황에 적절하고 매력적인 통화정책 수단이 아니라서 FOMC에서는 부정적인 분위기가 뚜렷하다. 또한 정치는 데이터 분석에 기반을 둔 연준(FED) 결정에 어떤 영

향도 미치지 않음을 강조한다. 향후 통화정책에 대해선 당분간 금리인하는 없으며 경제여건에 실질적 변화가 있을 때에만 통화정책을 바꾸겠다는 입장이다. 美연준은 오는12월 10~11일 올해 마지막 FOMC가 예정된 상황이지만 통화정책에 큰 변화는 없을 전망이다. 美연준은 다만 美경제에 닥칠지 모르는 위
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험에 대해 예의주시하는 분위기다. 의사록에 따르면 우선 금융위험 즉 기업의 높은 채무부담 수준, 높은 Valuation이 다양한 위험자산에 미치는 압력, 기후변화가 금융안정에 미칠 위험 즉 해수면 상승으로 은행들이 담보로 잡고 있는

 해안가 부동산이 침수될 가능성 등을 집중적으로 논의한다. 부연(敷衍)하면 금융위험이 전반적으로는 완만한 수준이라고 평가하지만 지난 10년간 급속도로 불어난 기업 채무에 대해 우려한다. 참석자 연준위원 2명은 회사채 위험에 대한 가격결정에서 시장참여자들이 지나치게 낙관적임을 우려하기도 한다. 

## ◎미약한 세계경제의 향후 회복세
미국과 중국의 무역협상 1단계 타결 가능성으로 무역전쟁 파고(波高)가 일부 누그러져 경기둔화 조짐(兆朕)이 약화한 상태이며, 합의 없는(No Deal) 브렉시트(Brexit, 영국의 유럽연합 이탈) 위험의 완화 기대, 올해 7월과 8월 Global 

무역규모의 증가와 JP모건 Global 제조업 10월 PMI의 구성요소 중 신규수출 관련 수주상승, 올 9월 사우디아라비아 유전지대 드론·미사일 공격 등으로 크게 고조된 지정학적 위험 역시 이전보다는 작아진 점 등으로 지난 10월 이후 

세계경기의 회복기대가 고조한다. 그리고 지금까지 경기부양에 소극적이었지만 철광석가격의 상승으로 재정지출의 여유가 발생한 호주정부(모리슨 총리)가 경기회복과 활성화 차원의 특별조치로 각 지역의 도로와 철도 관련 인

프라(Infra) 투자사업에 26억 달러(3조원) 규모의 자금을 투입할 예정이다. 한편 세계무역 활동과 상관관계가 높은 독일의 9월 제조업생산은 전년 동월대비 5% 감소한다. 이에 따라 Capital Economics측은 2020년 세계경제 성장이 소폭 개선될 전망이나 회복속도는 과거와 비교해 완만한 수준이라고 지적한다. 

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